マネジメント・サービス｜戦略策定からPMO・M&A実行まで

マネジメント・サービスは、企業の戦略策定、市場参入、事業計画、M&A、企業変革を対象とする。提案段階にとどまらず、実行可能な事業計画への落とし込みとPMO機能による実行支援までを担う。

サービスはアドバイザリー、プロジェクト・マネジメント・オフィス、トランザクション支援で構成される。クライアント企業の経営課題を地域別・業界別の知見と結び付ける。

グループは2011年8月に事業を開始した。2021年にシンガポールの持株会社へグループ統括機能を移し、東京証券取引所へJDRを上場した。

2025年12月末のプロフェッショナル数は703名で、投資先を含む総社員数は970名だった。地域別の人員配置と採用進捗がサービス供給力を左右する。

2021年12月期の売上高は4,545百万円、セグメント利益は1,275百万円だった。利益率は28.1％で、5期の中で最も高い。

2022年12月期は売上高5,117百万円、利益1,217百万円だった。売上高は増加した一方、利益は58百万円減少した。

2023年12月期は売上高6,283百万円、利益1,261百万円だった。利益率は20.1％で、売上規模の拡大に対して利益率は2021年12月期を下回った。

2024年12月期は売上高6,383百万円、利益1,243百万円だった。売上高は100百万円増加し、利益は18百万円減少した。

2025年12月期は売上高7,085百万円で前期比20.6％増、利益1,155百万円で同6.1％減となった。会社は各地域のリーダーシップ強化と採用が増収に寄与した一方、採用費やオフィス移転費を計上したと説明している。

地域別には日本、東南アジア、グレーターチャイナが増収をけん引した。インドは前年の高い比較基準や為替換算の影響を受けた。

2026年12月期第1四半期は売上高1,876百万円、セグメント利益177百万円だった。四半期利益率は9.4％で、2025年12月期通期の16.3％を下回った。

FY2026-FY2028中期計画では、マネジメント・サービスをオーガニック成長の中核に置く。追加M&Aも計画外の上振れ要素として検討対象に含める。

業績確認では売上高だけでなく、プロフェッショナル数、地域別人員、採用費、オフィス費用、セグメント利益率を同時に追う必要がある。人員増加が売上へ転化する時期とコスト先行期間の差が四半期利益率に表れる。

プロフェッショナル・ソリューション｜DX・サプライチェーン・OX

プロフェッショナル・ソリューションは、マネジメント・サービスで蓄積した知見を専門領域別の実行サービスへ展開する事業である。2025年末時点ではDX、インタラクティブ、サプライチェーン、サステナビリティ、オペレーション・トランスフォーメーションの5領域を掲げる。

DX領域は、DX戦略の立案、実行、DX人材育成、組織改革を包括的に支援する。戦略策定と実装を分断せず、業務と組織の変革まで対象にする。

インタラクティブ領域は、B2C・B2B、オフライン・オンラインを問わず、クライアントのビジネスゴール達成に必要なマーケティング施策を提供する。マネジメント・サービスの顧客基盤と業界知見を活用する。

サプライチェーン領域は、調達とサプライチェーンのパフォーマンス改善、高品質な管理プロセスの構築を通じて、収益性向上と事業成長を支援する。Consus Globalとの経営統合を事業基盤の一つとする。

サステナビリティ領域は、業界や地域の特性を反映した戦略策定から実行支援までを提供する。企業のサステナビリティ経営を包括的に支援する。

オペレーション・トランスフォーメーションは、事業現場に密着した業務改善と生産性向上を対象とする。2025年10月のRenoir Holdings買収後、同領域が報告内容に加わった。

2021年12月期と2022年12月期は独立した報告セグメントではなかった。両期の個別売上高と損益は決算短信から取得できないため、グラフでは個別開示なしとした。

2023年12月期はサプライチェーン領域が個別開示され、売上高413百万円、セグメント損失2百万円だった。報告開始初年度はほぼ損益均衡だった。

2024年12月期は売上高1,854百万円、セグメント損失546百万円だった。Consusに係るのれんの減損712百万円が損益を押し下げた。

2025年12月期は売上高4,153百万円、セグメント利益267百万円となり、黒字転換した。各領域の拡大とRenoirの連結が売上規模を押し上げた。

2026年12月期第1四半期は売上高1,982百万円、セグメント損失12百万円だった。売上規模はマネジメント・サービスを上回ったが、四半期段階では赤字だった。

中期計画は、マネジメント・サービスで蓄積した知見をソリューションへ横展開し、専門性の高い収益源を増やす方針を示す。追加M&Aもマネジメント・サービスと同様に検討対象である。

確認点は、5領域ごとの売上構成、買収会社の統合費用、のれんの減損、領域別の人員配置、セグメント利益率である。売上の拡大が利益へ転化する速度を四半期ごとに追う必要がある。

プリンシパル投資・ペットケア｜動物病院の運営と追加取得

ペットケアはプリンシパル投資事業の一領域で、Lifemate Veterinary Groupを中心に動物病院事業を展開する。投資資金だけでなく、経営と運営の支援を加える。

2021年12月期の売上高は706百万円、セグメント利益は24百万円だった。利益率は3.4％だった。

2022年12月期は売上高1,453百万円、利益52百万円となった。売上高は前期比747百万円増加した。

2023年12月期は売上高2,733百万円、利益170百万円だった。売上高は前期比1,280百万円増、利益は118百万円増となった。

2024年12月期は売上高3,056百万円、利益169百万円だった。売上高は増加したが、利益はほぼ横ばいだった。

2025年12月期は売上高3,145百万円、利益200百万円となった。5期連続で売上高が増加し、5期すべて黒字だった。

2025年7月には動物病院2施設を取得した。会社は新病院の買収が同年度の業績に寄与したと説明している。

2026年12月期第1四半期は売上高766百万円、セグメント利益60百万円だった。四半期利益率は7.8％で、2025年通期の6.4％を上回った。

プリンシパル投資事業の中でも、ペットケアは5期の売上高と利益が連続して開示されている。戦略投資より損益の振れが小さい実績となっている。

中期計画では、プリンシパル投資事業をグループ成長の加速手段に位置付ける。ペットケアは既存事業の運営改善と追加投資を組み合わせる。

業績確認では、病院取得後の売上寄与、セグメント利益率、買収対価、のれん、運営拠点数を区別して確認する必要がある。決算短信の報告セグメントはペットケア全体であり、病院別の数値は開示されていない。

ペットケアの連結売上高への寄与は2025年12月期で約19％だった。利益額は200百万円で、同年度の連結営業利益1,243百万円に対して一定の寄与を持つ。

プリンシパル投資・戦略投資｜投資先運営とポートフォリオ入れ替え

戦略投資はプリンシパル投資事業の一領域で、国内外の飲食事業、シニア向けサービスなどの投資先を含む。投資先に資本、業界知見、経営支援、運営支援を提供する。

2021年12月期の売上高は1,245百万円、セグメント損失は30百万円だった。利益率はマイナス2.4％だった。

2022年12月期は売上高1,840百万円、セグメント利益678百万円へ転換した。5期の中で利益額と利益率が最も高い。

2023年12月期は売上高2,824百万円、利益128百万円だった。売上高は5期の最高値となった一方、利益は前年から550百万円減少した。

2024年12月期は売上高2,798百万円、セグメント損失50百万円だった。売上高はほぼ横ばいでも、損益は赤字へ転じた。

2025年12月期は売上高2,452百万円、利益455百万円となった。シンガポールの飲食事業を売却した影響で売上高は減少したが、セグメント利益は黒字化した。

2026年12月期第1四半期は売上高462百万円、セグメント利益19百万円だった。四半期利益率は4.1％だった。

戦略投資の損益は、投資先の営業成績だけでなく、事業売却、ポートフォリオの入れ替え、評価損益の影響を受ける。マネジメント・サービスの人員連動型収益とは性格が異なる。

2024年12月期にはSOLIAの全株式売却を決定し、同社事業を非継続事業へ分類した。売却益は連結当期利益を大きく押し上げたが、継続事業の営業利益とは分けて読む必要がある。

2025年12月期の連結当期利益は655百万円、親会社帰属利益は626百万円だった。前年のSOLIA売却効果が剥落し、親会社帰属利益は78.8％減となった。

中期計画では、一過性の非資金損益を除いた調整後営業利益を用いて収益力を管理する。投資先売却益などの一時的収益は、原則としてM&Aや経営体質強化へ充当する方針である。

業績確認では、投資先ごとの売上と利益、売却損益、評価損益、のれん、継続事業と非継続事業の区分を分ける必要がある。連結営業利益と当期利益の差が大きい年度は、注記の確認が不可欠となる。