ストップ高後の株価推移
| 経過期間 | 騰落率 | TOPIX超過 | 最大上昇 | 最大下落 |
|---|
6794 フォスター電機株式会社
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事業内容と業績
スピーカ事業
自動車メーカーや車載システムメーカー向けのスピーカー、スピーカーシステムを中心に、テレビなどの一般機器向け製品も製造・販売する事業です。車内の音楽再生や音場づくり、運転者への情報伝達に使う音響部品を供給し、車両メーカーやTier1の設計・開発段階からの提案に取り組んでいます。車載向けではブランデッド/プレミアム領域での取引拡大、自動車1台当たりの搭載スピーカー数の増加を成長戦略としています。中国・ベトナム・欧州を含む供給網、音質と耐久品質、量産体制を基盤に、完成車の市場構成や顧客の生産状況に応じて事業を展開しています。
モバイルオーディオ事業
イヤホン、ヘッドホン、ヘッドセット、イヤホン用ドライバーと、振動によって触覚を生み出すアクチュエーターを開発・製造・販売する事業です。民生用のパーソナルオーディオ機器や各種電子機器のほか、車載向けヘッドセットなどにも用途を広げています。従来のスマートフォン同梱ヘッドセットから、音質・小型化・高付加価値技術を必要とする製品へ重点を移し、顧客との共同開発や研究開発型ビジネスを進めてきました。音と振動を組み合わせた技術基盤を活用し、機器の小型化と使用感の向上に対応する部品・完成品を提供しています。
その他事業
小型音響部品、電気自動車などの接近通報音用スピーカー、警報音用ブザー、車両緊急通報システム向けスピーカー、および自社の「FOSTEX(フォステクス)」ブランド製品などを取り扱う事業です。車が接近したことを歩行者に知らせる装置、緊急時の通報音、車室内の各種報知音など、生活の安心・安全に関わる音響用途に展開しています。FOSTEXブランドでは音楽制作・再生に使うオーディオ関連製品を扱い、一般向けから専門用途まで音響技術を活かした製品を提供します。製造・在庫の構造改革による採算改善にも取り組んでいます。
直近5年業績サマリー
| 業績項目 | 2022年3月期 | 2023年3月期 | 2024年3月期 | 2025年3月期 | 2026年3月期 | 2027年3月期 会社予想 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 911.06億円 |
1,213.38億円 +33.2% |
1,224.47億円 +0.9% |
1,376.07億円 +12.4% |
1,349.1億円 △2.0% |
1,400億円 |
| 営業損益 | △77.57億円 |
24.45億円 黒字転換 |
44.12億円 +80.4% |
67.96億円 +54.0% |
76.7億円 +12.9% |
80億円 |
| 経常損益 | △74.73億円 |
23.27億円 黒字転換 |
43.05億円 +85.0% |
77.26億円 +79.5% |
80.02億円 +3.6% |
75億円 |
| 親会社帰属当期純利益 | △70.17億円 |
8.48億円 黒字転換 |
23.04億円 +171.7% |
39.02億円 +69.4% |
49.51億円 +26.9% |
50億円 |
| EPS | △315.53円 |
38.23円 黒字転換 |
103.70円 +171.3% |
174.98円 +68.7% |
221.04円 +26.3% |
222.54円 |
| 1株配当金 | 10円 |
20円 +100.0% |
25円 +25.0% |
60円 +140.0% |
80円 +33.3% |
245円 |
| 純資産 | 516.32億円 |
565.15億円 +9.5% |
643.19億円 +13.8% |
687.31億円 +6.9% |
769.26億円 +11.9% |
— |
| 営業CF | △127.67億円 |
3.54億円 黒字転換 |
154.28億円 +4258.2% |
148.31億円 △3.9% |
69.36億円 △53.2% |
— |
| 投資CF | △30.71億円 |
△13.21億円 赤字縮小 |
△85.39億円 赤字拡大 |
△8.44億円 赤字縮小 |
△57.81億円 赤字拡大 |
— |
| 財務CF | 67.71億円 |
17.76億円 △73.8% |
△44.4億円 赤字転落 |
△98.84億円 赤字拡大 |
△23.31億円 赤字縮小 |
— |
| フリーCF | △158.38億円 |
△9.67億円 赤字縮小 |
68.89億円 黒字転換 |
139.87億円 +103.0% |
11.55億円 △91.7% |
— |
損益・CFは連結ベース、フリーCF=営業CF+投資CF。前年差は比率表示、赤字・黒字転換時は状態を表示。最新予想の配当は2026年11月10日修正後。受注残高の金額は提供資料に記載がないため省略。
1.会社予想と実績
2023〜2026年3月期は前期の本決算短信で示された期首の通期会社予想と実績を比較。2027年3月期は2026年11月10日時点の最新会社予想です。
2.達成・未達理由
2022年3月期の営業赤字から一転。価格転嫁、原価改善、固定費削減が進み、スピーカ事業の営業利益が黒字転換。自動車関連の出荷増と円安も売上を押し上げました。会社の期首予想は赤字後の回復を慎重に見積もった水準でした。
自動車生産の回復、スピーカ事業での一過性空輸費用の縮小と原価改善が寄与。モバイルオーディオは減益、その他事業は生産移管費用で赤字継続でしたが、主力スピーカが利益増を牽引しました。
中国の一部自動車メーカー向け販売が好調でスピーカ事業が増収。高採算スピーカの販売増と原価改善により営業利益が大幅伸長し、モバイルオーディオの減収・その他事業の赤字を補いました。
中国一部顧客向けスピーカ販売の減少等で売上は期首予想1350億円に小幅未達。一方、プレミアム領域の高採算製品比率向上と想定より軽微だった顧客販売減の利益影響、その他事業の黒字化が奏功しました。
2026年11月10日の中間決算時点で通期売上高1400億円、営業利益80億円、経常利益75億円、純利益50億円を維持。一方、年間配当は115円から245円へ修正されました。
3.事業セグメントの自信度
決算短信の各事業コメントから推定した自信度。引用は各年度カード内にのみ掲載しています。
スピーカ事業
コンテナ船運賃や原材料費・部材費の高騰
物流費と工場稼働率低下が大きく響き、営業赤字となった。
原価改善、固定費削減及び価格転嫁の進捗
空輸費の残存影響はあったものの、合理化で黒字転換。
継続的な原価改善策等の結果
在庫調整を吸収し、利益を大きく改善した。
利益率の高いスピーカ販売が増加
高採算製品・原価改善で利益が拡大した。
中国における一部の自動車メーカー向けのスピーカ販売が想定通り落ち込んだ
販売減を織り込みながらプレミアム顧客戦略と高採算製品で増益を維持。
米国関税および資材費高騰、中国人民元高に伴う一時的な費用負担
増収だがセグメント利益は前年同期比46.0%減。コスト要因が改善するかが課題。
モバイルオーディオ事業
スマートフォン同梱用ヘッドセットの販売が終息に向かっている
従来製品の縮小と採算悪化が続いた。
期初から黒字基調で推移しました
高付加価値製品と研究開発型ビジネスで黒字転換。
通期で受注を確保
製品受注は底堅いが利益は前年より低下。
利益率の高い製品販売でカバー
売上減を高付加価値化によって補った。
計画を上回る出荷となった
主要顧客向け製品が好調で増益を維持。
販売が堅調に推移したこと等により
売上高・営業利益とも増加し、利益は前年同期比95.5%増。
その他事業
小型音響部品事業が堅調に推移したため
安全関連音響が下支えし小幅黒字。
棚卸資産の評価減等による損失
在庫評価減で営業赤字に転落。
生産移管計画に関わる費用が発生
移管コストが残り赤字継続。
構造改革における在庫処理等の影響
改革費用で赤字が残った。
構造改革の効果により利益体質が強化され
事業再編の効果で黒字転換。
構造改革による収益構造の改善
上期の営業利益が前年同期比84.0%増。
4.最新予想信頼度
中間決算は売上高734.9億円(前年同期比+10.3%)と増収ですが、営業利益31.26億円(同△27.8%)、親会社帰属純利益19億円(同△27.5%)に減少しました。営業利益の単純進捗率は39.1%。期初計画は維持されており、下期の利益率回復が達成可否を左右します。
達成できると判断する理由
- 売上高は上期734.9億円、進捗率52.5%。下期は665.1億円必要で、前年下期682.56億円より約2.6%低い水準でも通期売上を達成できます。
- 経常利益は上期38.64億円、進捗率51.5%。下期必要額は36.36億円で、前年下期41.39億円を下回ります。
- モバイルオーディオ事業の上期利益は前年同期比95.5%増、その他事業は同84.0%増。主力以外の利益改善が進んでいます。
- スピーカ事業の費用圧迫要因として会社が米国関税・資材高・人民元高に伴う「一時的な費用負担」を挙げており、費用が縮小すれば回復余地があります。
達成できないと判断する理由
- 通期営業利益80億円には下期48.74億円が必要。前年下期33.43億円比で+45.8%の増益を要します。
- 必要な下期営業利益率は7.33%。上期の4.25%、前年下期の4.90%を大きく上回る採算改善が必要です。
- 純利益も下期31億円が必要で、前年下期23.31億円比+33.0%。営業利益の回復が遅れると未達リスクが高まります。
- スピーカ事業の上期営業利益は前年同期比46.0%減。顧客構成の変化・関税・資材費・為替コストが長引くと、連結利益に直結します。
収益計上時期・利益の季節性
2026年3月期は上期営業利益43.27億円、下期33.43億円で、利益は上期偏重でした。2027年3月期は上期31.26億円に対して下期48.74億円を要するため、前年とは逆の下期偏重が必要です。決算短信は米国関税・資材費・人民元高の一時的な費用負担を明記していますが、解消額や解消時期の定量開示はありません。
上期の進捗率は、四半期季節性や利益率の変化を調整していない単純進捗率です。中間期の営業CFは25.06億円、投資CFは△34.7億円、フリーCFは△9.64億円です。
最終判断・株価と配当
売上高と経常利益の達成可能性は比較的高い一方、営業利益・純利益の達成可能性は低めです。主力スピーカ事業の費用負担が縮小し、下期営業利益率が7.33%程度に回復することが、営業利益80億円達成の実質的な条件です。総合判断は「中程度」とします。
2026年11月11日の株価終値3,915円と会社予想EPS222.54円を用いた場合、会社予想達成時の予想PERは約17.6倍です。年間配当予想は2026年11月10日に115円から245円へ引き上げられました。予想EPSに対する配当性向は単純計算で約110.1%です。
資料・一次情報
- フォスター電機株式会社「2022年3月期〜2026年3月期 決算短信〔日本基準〕(連結)」(提供資料5本)
- フォスター電機株式会社「2027年3月期 第2四半期(中間期)決算短信〔日本基準〕(連結)」(2026年11月10日、提供資料)
- フォスター電機|事業内容
- フォスター電機|IRライブラリ

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