インターネットサービス事業：マンガ配信基盤とアプリ運用

Link-Uグループは、出版社・IPホルダー向けに、電子コミック配信基盤、マンガアプリ、Webサービスの開発・運用、データ配信、サーバー運用、ユーザーグロース支援を提供する。

強みは、自社設計サーバーによる大量データ配信のコスト効率、出版社との共同運営実績、国内外のマンガサービス運用から得られるユーザーデータ、コンテンツ配信とマーケティングを横断できる体制にある。

国内市場では、総合書店系マンガサービス、出版社共同アプリ、サブスクリプション、広告収益、課金収益を組み合わせる。海外市場では、MANGA Plus by SHUEISHA、Manga UP!、海外向け配信、翻訳・ローカライズ、海外プラットフォーム連携を通じて、日本IPの国際流通を担う。

同社の開示では、2025年7月期からIFRSを適用している。2021年7月期から2024年7月期までは日本基準、2025年7月期以降はIFRSであるため、長期比較では会計基準の差を考慮する必要がある。

マンガサービス事業：国内外の配信プラットフォーム運営

マンガサービス事業は、出版社・IPホルダーのコンテンツをアプリやWebで配信し、課金、広告、サブスクリプション、定期購読、海外配信を組み合わせる事業である。

具体的には、集英社の海外向けマンガ雑誌アプリ・Webサービス「MANGA Plus by SHUEISHA」において開発・運用・マーケティングを担う。英語・スペイン語など9言語で人気作品をグローバルに配信し、サブスクリプションサービスも展開している。

スクウェア・エニックスと共同で運営・展開する海外向けマンガアプリ「Manga UP!」では、人気マンガ作品をグローバルに向けて英語などで展開している。2026年4月には全世界累計750万ダウンロードを突破した。

2026年6月26日には、「MANGA Plus by SHUEISHA」と「Manga UP!」が経済産業省のIP360における「流通プラットフォーム拡大支援」区分に採択された。どちらも2027年7月期および2028年7月期に実施される取り組みであり、2026年7月期業績への影響は軽微とされるが、中長期の海外成長材料として重要度が高い。

国内マンガアプリ市場では、LINEマンガ、ピッコマ、BOOK☆WALKER、各出版社アプリなどが競合し、読者時間、配信作品、課金率、広告単価を奪い合う。Link-Uグループにとって、海外配信、翻訳、サブスクリプション、出版社共同運営の拡大が差別化の中心になる。

制作事業：Webtoon・マンガ制作とIP創出

制作事業は、マンガ、Webtoon、翻訳・ローカライズ、コンテンツ制作、共同制作を通じて、配信する作品そのものを増やす領域である。

従来のLink-Uは、配信基盤とアプリ運用の会社という見方が強かった。一方、グループ化後は、原作小説、Webtoon制作、マンガ制作、紙出版、キャラクタービジネス、アニメ・ドラマ制作、デジタルマーケティング、マンガアプリ開発運営をつなぐ構想を打ち出している。

2026年7月期第2四半期資料では、パートナーとの共同制作や、生成AIを活用した制作スタートアップ、韓国・ベトナム拠点のグローバルWebtoonスタジオなどが示されている。生成AIについては、権利侵害のないデータだけで学習したものと説明されており、制作効率化とIP創出の両面を狙う。

制作事業は、ヒット作品が生まれれば配信、課金、翻訳、海外展開、二次利用につながる可能性がある。一方で、作品制作は先行費用、制作人材、品質管理、権利処理、ヒット確率に左右される。配信基盤よりも収益のばらつきが大きくなる点に注意が必要である。

マーケティング事業：グロース支援と事業再構築

マーケティング事業は、コンテンツやサービスのグロース、広告宣伝、ファン共創型マーケティング、デジタルマーケティング支援を担う領域である。

Link-Uグループは、コンテンツを配信するだけでなく、読者獲得、継続率向上、課金率向上、海外展開時のマーケティング、作品認知の拡大まで関与する。配信基盤とマーケティングを一体で提供できる点は、出版社やIPホルダーにとって利便性が高い。

ただし、2026年7月期第2四半期資料では、ファン共創マーケティングの縮小に伴いマーケティング売上が低調となり、グループ成長戦略に合わせた事業モデル再構築が示されている。2026年7月期第3四半期でもマーケティング事業の取引縮小が重荷となっており、短期的には回復まで時間がかかる可能性がある。

マーケティング事業の再構築が進めば、マンガサービスと制作事業の成長を支える補完領域になる。反対に、取引縮小が続く場合は、全社売上の伸びを抑える要因になる。