弘電社 1948 東証スタンダード

三菱電機系の総合電気設備工事会社 ─ きんでん（1944）による完全子会社化TOB案件、TOB成立後は上場廃止予定

事業内容 ─ 三菱電機系の総合電気設備工事会社

株式会社弘電社は、三菱電機（6503）が約51.36%の株式を保有する三菱電機系の総合電気設備工事会社。電気設備工事を中心に、インフラ設備工事、昇降機（エレベーター・エスカレーター）設置工事、ビル・施設の電設リニューアル、電材・管材販売を展開する。三菱電機への依存度は売上の約3割で、長年にわたる安定的な親会社グループ取引が事業基盤の柱。近年は建設市場の回復や再開発・リニューアル案件の旺盛な受注獲得により業績好調で、2026年3月期は売上高442億3,400万円（前年比+12.7%）・営業利益38億9,300万円（同+26.3%）と増収増益を達成。次期繰越工事高の積み上がりにより今後の業績も堅調に推移する見通しを示している。一方、2026年5月25日大引け後にきんでん（1944）が完全子会社化を目的とするTOB（買付価格1株11,501円）を発表し、TOB成立後は上場廃止予定。三菱電機もTOB成立後に保有する弘電社株式全て（51.36%）をきんでんに譲渡することで、弘電社はきんでんの完全子会社になる予定。

主要事業セグメント

直近業績サマリー（2026年3月期実績）

2026年3月期は売上高442億3,400万円（前年比+12.7%）・営業利益38億9,300万円（同+26.3%）と増収増益を達成。手持工事の着実な遂行や売上規模拡大、原価低減策が奏功し、利益率も改善している。次期繰越工事高の積み上がりにより、今後の業績も堅調に推移すると見込まれている。本TOBに伴い特殊な状況にあるため、本ページでは2026年3月期実績を中心に掲載する。配当は本TOBにおける買付価格が、2026年9月30日基準日の中間配当および2027年3月31日基準日の期末配当が行われないことを前提に総合的に判断・決定されていることから、弘電社は2026年5月25日開催の取締役会において2027年3月期の中間配当・期末配当を行わないことを決議している。

本TOBの背景・きんでんの戦略

きんでん（1944）は電気工事業界全般で好環境の継続が想定される一方、中長期的には優れた技術力を有する働き手の減少により、供給側の制約による需給ギャップが生じる可能性が高いとみている。今回の弘電社の完全子会社化を通じ、事業基盤の充実や協業による施工力向上などを見込んでいる。三菱電機としては、政策保有株式の縮減方針および親子上場の解消を進める一環として、保有株式全てを361億5,000万円できんでんに譲渡する。最終候補者の決定にあたっては、株式価値評価額、取引後の事業方針、従業員の処遇、資金調達力、少数株主の利益などを総合的に判断し、最終候補者をきんでんとした。

強みと注目点

① TOB買付価格1株11,501円というプレミアム水準

本TOBの買付価格1株11,501円は、TOB発表直前の市場株価に対して相応のプレミアムが付与された水準。本日（2026年5月26日）の終値9,150円から見ても、TOB価格までは更なる上昇余地が残されている。買付期間は2026年5月26日～7月6日（30営業日）と長期にわたるため、応募する株主にとっては時間的な余裕を持って判断できる。

② 弘電社による賛同・応募推奨の意見表明

弘電社は本TOBに賛同し、株主に応募を推奨する意見表明を公式に発表している。経営陣のサポートを得たTOBであり、買付期間中の不確実性は限定的と評価される。買付予定数の下限は1,336,800株（所有割合15.31%）で、上限は設定されていないため、応募株式が下限を上回ればTOBは成立する見込み。

③ 業績好調が支える買付価格

2026年3月期は売上高442億円（+12.7%）・営業利益38.93億円（+26.3%）と増収増益を達成し、業績は好調に推移。次期繰越工事高の積み上がりにより業績の堅調推移も見込まれている。健全な事業基盤と業績改善トレンドが、買付価格のプレミアム水準を支える根拠となっている。

④ きんでんという信頼ある買付者

きんでん（1944）は東証プライム上場の大手総合設備工事会社で、関西電力グループの中核企業。財務基盤・資金調達力ともに高い水準にあり、TOB成立後の事業継続性についても安心感が高い買付者となっている。

弱み・リスク要因（本TOB案件に伴う留意点）

本TOB案件に伴う投資家向けの主要留意点は以下のとおりです。