ストップ高後の株価推移
| 経過期間 | 騰落率 | TOPIX超過 | 最大上昇 | 最大下落 |
|---|
7537 丸文
MARUBUN CORPORATION / 東証プライム / 2026年11月2日作成 / 2027年3月期 中間決算反映
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事業内容と業績
デバイス事業
2022～2024年3月期：セグメント営業利益 ／ 2025～2027年中間：セグメント経常利益。2025年3月期は2026年3月期短信の遡及修正後・組替後数値。中間期は通期と期間が異なります。
システム事業
2022～2024年3月期：セグメント営業利益 ／ 2025～2027年中間：セグメント経常利益。2025年3月期は2026年3月期短信の遡及修正後・組替後数値。中間期は通期と期間が異なります。
アントレプレナ事業
2022～2024年3月期：セグメント営業利益 ／ 2025～2027年中間：セグメント経常利益。2025年3月期は2026年3月期短信の遡及修正後・組替後数値。中間期は通期と期間が異なります。
直近5年業績サマリー
| 業績項目 | 2022年3月期 通期実績 | 2023年3月期 通期実績 | 2024年3月期 通期実績 | 2025年3月期 通期実績 | 2026年3月期 通期実績 | 2027年3月期 中間期実績 | 2027年3月期 会社予想（通期） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1,677.94億円 |
2,261.71億円 +583.77億円 / +34.8% |
2,364.9億円 +103.19億円 / +4.6% |
2,108.37億円 −256.53億円 / -10.8% |
2,134.25億円 +25.88億円 / +1.2% |
1,087.26億円 前年中間比 +60.29億円 / +5.9% |
2,360億円 前期実績比 +10.6% |
| 営業損益 | 59.94億円 |
109.97億円 +50.03億円 / +83.5% |
129.84億円 +19.87億円 / +18.1% |
91.55億円 −38.29億円 / -29.5% |
77.63億円 −13.92億円 / -15.2% |
45.75億円 前年中間比 +18.48億円 / +67.8% |
98億円 前期実績比 +26.2% |
| 経常損益 | 41.06億円 |
79.09億円 +38.03億円 / +92.6% |
56.27億円 −22.82億円 / -28.9% |
65.41億円 +9.14億円 / +16.2% |
42.18億円 −23.23億円 / -35.5% |
44.26億円 前年中間比 +26.67億円 / +151.6% |
79億円 前期実績比 +87.3% |
| 親会社株主帰属純利益 | 24.37億円 |
52.01億円 +27.64億円 / +113.4% |
34.01億円 −18億円 / -34.6% |
44.09億円 +10.08億円 / +29.6% |
33.03億円 −11.06億円 / -25.1% |
27.73億円 前年中間比 +17.88億円 / +181.5% |
52億円 前期実績比 +57.4% |
| EPS | 93.26円 |
199.04円 +105.78円 / +113.4% |
130.07円 -68.97円 / -34.7% |
168.52円 +38.45円 / +29.6% |
126.11円 -42.41円 / -25.2% |
105.68円 前年中間比 +68.01円 / +180.5% |
198.12円 前期実績比 +57.1% |
| 1株配当金 | 30.00円 |
80.00円 +50.00円 / +166.7% |
52.00円 -28.00円 / -35.0% |
66.00円 +14.00円 / +26.9% |
50.00円 -16.00円 / -24.2% |
38.00円 |
100.00円 前期実績比 +100.0% |
| 純資産 | 475.74億円 |
530.84億円 +55.1億円 / +11.6% |
564.33億円 +33.49億円 / +6.3% |
607.82億円 +43.49億円 / +7.7% |
627.9億円 +20.08億円 / +3.3% |
659.12億円 |
— |
| 営業CF | −29.48億円 |
−189.81億円 −160.33億円 / +543.9% |
226.94億円 +416.75億円 / -219.6% |
186.17億円 −40.77億円 / -18.0% |
63.83億円 −122.34億円 / -65.7% |
69.25億円 前年中間比 +29.72億円 / +75.2% |
— |
| 投資CF | 1.45億円 |
−3.26億円 −4.71億円 / -324.8% |
−14.24億円 −10.98億円 / +336.8% |
−21.46億円 −7.22億円 / +50.7% |
7.3億円 +28.76億円 / -134.0% |
−0.7億円 前年中間比 +9.49億円 / -93.1% |
— |
| 財務CF | 3.91億円 |
140.71億円 +136.8億円 / +3,498.7% |
−200.5億円 −341.21億円 / -242.5% |
−164.05億円 +36.45億円 / -18.2% |
−66.49億円 +97.56億円 / -59.5% |
−79.61億円 前年中間比 −45.07億円 / +130.5% |
— |
| フリーCF | −28.03億円 |
−193.07億円 −165.04億円 / +588.8% |
212.7億円 +405.77億円 / -210.2% |
164.71億円 −47.99億円 / -22.6% |
71.13億円 −93.58億円 / -56.8% |
68.55億円 前年中間比 +39.21億円 / +133.6% |
— |
※ 金額は億円表示。フリーCF＝営業CF＋投資CF。2025年3月期は会計方針変更に伴う遡及修正後数値（2026年3月期決算短信）。2027年3月期の配当予想は年間100円（中間38円・期末62円）。
1. 会社予想と実績
当初の通期予想（前期末決算短信に掲載された翌期予想）と通期実績を比較。2027年3月期は中間期の当初予想と中間期実績を比較。2022年3月期の当初予想は丸文の2021年3月期決算短信に掲載された数値を採用。
2022年3月期
2023年3月期
2024年3月期
2025年3月期
2026年3月期
2027年3月期 中間期
グラフ：シアン＝会社予想、マゼンタ＝実績。達成率＝実績÷会社予想。2025年3月期は遡及修正後実績。
2. 達成・未達理由
2022年3月期
当初予想を売上高・営業利益・経常利益・純利益のすべてで超過。電子部品や産業機器、レーザ機器の需要増、相対的に利益率の高い商材の伸長と販管費減少が寄与した。円安に伴う為替差損は経常利益を圧迫した。
2023年3月期
当初予想を売上高・営業利益・経常利益・純利益のすべてで超過。民生・産業機器向け半導体の拡販、円安に伴う売上総利益押し上げが主因。米ドル金利上昇や為替差損は利益を抑制した。
2024年3月期
売上高は当初予想とほぼ一致、営業利益は上振れ。民生・自動車向け半導体と医用機器が寄与した一方、34.38億円の為替差損と金利負担が経常利益を圧迫した。
2025年3月期
当初予想比では売上高は小幅未達、営業利益・経常利益・純利益は超過。半導体需要の低迷と販管費増加が重荷となった一方、為替差益が経常利益を下支え。なお2025年実績は翌期短信に記載された遡及修正後数値を使用。
2026年3月期
当初予想を売上高・営業利益・純利益が超過したが、経常利益はわずかに未達。人工衛星向け需要増などが寄与した一方、商品ミックスの悪化、代理人取引の減少、為替差損が利益を押し下げた。
2027年3月期 中間期
中間期の当初予想を売上高・営業利益・経常利益・純利益のすべてで超過。モビリティ向け半導体・システム事業の増収、売上総利益率改善、7億円の為替差益が寄与。10月30日に通期予想を上方修正。
3. 事業セグメントの自信度
自信度は会社の文言・業績説明を基にした定性的な評価。各カードの引用文は決算短信の原文の一部です。2022年3月期の旧「ソリューション事業」は原文コメントを確認できないため、引用カードは2023年3月期から掲載しています。
デバイス事業
5G向けなどの通信機器向け半導体の需要が増加
通信機器などの需要増が確認できる。
民生機器向け半導体が大幅に伸長
新規商権と広範な需要拡大。
民生機器向け半導体の需要が大幅に伸長
民生と自動車が成長をけん引。
在庫調整の局面が続く中
自動車・PC周辺向け需要が弱い。
産業機器向け需要が低調に推移したものの
増収でも経常利益が大幅減。
モビリティ向け半導体の需要が増加
円高も経常利益回復に寄与。
システム事業
産業機器組み込み用の半導体レーザが好調に推移
装置・医療関連の需要回復。
画像診断装置の売上が伸長
産業・医療・宇宙分野が増収。
画像診断装置や放射線治療装置の販売が好調に推移
医用機器が補完。
防衛・宇宙関連市場の拡大を背景に、航空宇宙機器分野が伸長
防衛・宇宙が成長源。
人工衛星向け高信頼性部品等の航空宇宙機器が大きく伸長
利益率の高い宇宙分野の構成比が改善。
当セグメントに属するすべての分野が総じて好調に推移
売上23.0％増、経常利益60.1％増。
アントレプレナ事業
通信インフラ向け光通信関連商材の需要増
売上増も利益率低下。
通信インフラ向け光通信商材の売上が減少
赤字転落。
新規商材の販売体制強化に伴う人件費の増加
先行費用による損失が継続。
相対的に利益率の高いソフトウェア製品の売上が減少
セグメント経常損失。
光通信モジュールの需要増が寄与
売上増・損失縮小だが赤字継続。
4. 最新予想信頼度
2027年3月期中間決算の利益上振れを受け、会社は10月30日に通期予想を上方修正した。売上・営業利益・純利益の下期必要水準は前年下期に比較的近い。ただし経常利益には為替差益の反動リスクが残る。
2027年3月期 通期会社予想と中間期進捗
| 業績項目 | 通期会社予想 | 中間期実績 | 単純進捗率 | 下期必要額 | 前年下期実績 | 必要増減率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2,360億円 | 1,087.26億円 | 46.1% | 1,272.74億円 | 1,107.28億円 | +14.9% |
| 営業損益 | 98億円 | 45.75億円 | 46.7% | 52.25億円 | 50.36億円 | +3.8% |
| 経常損益 | 79億円 | 44.26億円 | 56.0% | 34.74億円 | 24.59億円 | +41.3% |
| 親会社株主帰属純利益 | 52億円 | 27.73億円 | 53.3% | 24.27億円 | 23.18億円 | +4.7% |
単純進捗率＝中間期実績÷通期会社予想。下期必要額＝通期予想−中間期実績。前年下期は2026年3月期通期実績−同中間期実績で算出。季節性を自動反映した見通しではありません。
達成を支える材料
- 中間期の営業利益は前年同期比67.8％増となり、製品構成改善が確認できる。
- システム事業は中間売上23.0％増、経常利益60.1％増で、需要が複数分野に広がる。
- 下期に必要な営業利益は前年下期比約3.8％増、純利益は約4.7％増。
- 上期の実績を受け、会社が通期業績予想と年間配当予想を引き上げた。
達成を妨げる条件
- 中間期の経常利益には7億円の為替差益が含まれ、為替方向が反転すると押し下げ要因になりうる。
- 経常利益の下期必要額は前年下期を約41.3％上回る水準。
- デバイス事業は産業機器向け需要が弱く、アントレプレナ事業も赤字継続。
- 需給・商品ミックス・金利の変化により利益率が変動する。
会社予想達成時のPER
2026年11月2日10時40分時点の東証株価 2,180円 と、会社予想EPS 198.12円 に基づく計算：約11.0倍。株価は当日変動し得ます。
年間配当会社予想は100円（2026年3月期は50円）。今後はデバイス事業の売上総利益率、システム事業の拡販、為替差損益の動向を確認したい。
分析資料：丸文が発行した2021～2026年3月期の各決算短信、および2027年3月期中間決算短信（2026年10月30日）。
丸文｜中期経営計画「Nextage 2027」
2026年11月2日時点 ｜ 2025年5月9日公表の中計と2026年10月30日の最新業績修正を反映
最終年度：2027年度＝2028年3月期会計基準：日本基準・連結経常利益80億円以上・ROE9.0％以上を目指す3年間の計画。直近の通期実績との差だけでなく、2027年3月期の上方修正によって目標にどこまで近づいたかを検証する。
01 ｜ 会社が掲げる数値目標
| 項目 | 中計目標 / 計画値 | 位置づけ |
|---|---|---|
| 連結売上高 | 2,400億円 | 計画値 |
| 連結経常利益 | 80億円以上 | 財務目標 |
| 連結経常利益率 | 3.3％以上 | 財務目標 |
| 連結ROE | 9.0％以上 | 財務目標 |
出典：2025年5月16日・決算説明資料（中計概要）。売上高は「計画値」、利益・利益率・ROEは「目標」。経常利益率3.3％は小数第1位への丸め表記。前提為替レート148円／米ドル。
セグメント別計画値
| 事業 | 売上高計画 | 経常利益目標 | 担う役割 |
|---|---|---|---|
| デバイス | 1,670億円 | 30億円以上 | 半導体・電子部品の既存基盤強化 |
| システム | 670億円 | 40億円以上 | 航空宇宙・医療等の成長牽引 |
| アントレプレナ | 60億円 | 10億円以上 | AI・ロボティクス等の価値創出 |
セグメント目標は会社の2025年5月16日資料に基づく。アントレプレナ事業は2025年4月に名称変更。2026年3月期からセグメント構成の変更があるため、古い区分との単純な時系列比較には注意。
02 ｜ 目標達成時の業績上昇余地
基準：2026年3月期通期実績（2026年5月11日公表）と2028年3月期中計目標を比較。いずれも日本基準・連結、金額は百万円未満切捨ての開示値を億円に換算。
| 指標 | 2026年3月期実績 | 2028年3月期目標 | 増減 | 上昇率 | CAGR / 2年 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2,134.25億円 | 2,400億円 | +265.75億円 | +12.5％ | +6.0％ |
| 経常利益 | 42.18億円 | 80億円以上 | +37.82億円以上 | +89.7％以上 | +37.7％以上 |
| 経常利益率 | 1.98％ | 3.3％以上 | +1.32pt以上 | — | — |
| ROE | 5.9％ | 9.0％以上 | +3.1pt以上 | — | — |
上昇率＝（目標値÷実績値－1）×100、CAGR＝（目標値÷実績値）^(1/2)－1。経常利益は「80億円以上」の下限で計算。経常利益率の2026年3月期実績は42.18÷2,134.25＝1.98％で試算、目標3.3％との差を表示。利益率とROEについてCAGRは算出しない。営業利益・当期純利益・EPSは中計に比較可能な連結目標値がないため、増加率を推測計算していない。
03 ｜ 最新業績予想と中計の距離
2026年10月30日、会社は2027年3月期の通期連結業績予想を上方修正。2028年3月期目標との比較は、あくまで予想と中計目標の差であり、2028年3月期の業績を予測したものではない。
| 指標 | 修正前予想 | 修正後予想 | 増額 | 中計目標 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2,250億円 | 2,360億円 | +110億円 | 2,400億円 |
| 営業利益 | 78億円 | 98億円 | +20億円 | 目標値なし |
| 経常利益 | 60億円 | 79億円 | +19億円 | 80億円以上 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益 | 40億円 | 52億円 | +12億円 | 目標値なし |
2027年3月期は2026年4月1日～2027年3月31日、中計最終年度は2027年度（2028年3月期）。予想は中計最終年度の1年前の数値。
04 ｜ 目標達成ロードマップ
デバイス｜基盤を太くする
民生機器・産業機器・モビリティを重点市場に、顧客と商流の拡大、高利益の受動部品の拡販、商材構成の改善、適正在庫の推進に取り組む。
システム｜成長を牽引する
航空宇宙・防衛、医療、産業機器を重点領域に、商品販売に技術・保守サービスを組み合わせた高付加価値モデルを拡大する。
アントレプレナ｜第3の柱へ
AI・ロボティクス、医療・介護、データセンター、次世代通信などで新商材やユースケースを開拓し、新規事業の収益基盤を築く。
既存事業の商権拡大・仕入先連携、部門間のクロスセル、事業ポートフォリオの強化を推進。
商品ミックス・業務効率改善と、システム事業の高付加価値サービス拡大。2026年10月30日に通期予想を上方修正。
売上高2,400億円、経常利益80億円以上、ROE9.0％以上を目指す。戦略管理・人材育成とグループ連携を継続。
各段階の表現は中計と2026年5月18日決算説明資料に記載された施策・進捗の要約であり、会社が各年度に特定の実行期限を保証した工程表ではない。
05 ｜ 達成に関わる開示済みリスク
出典：丸文公式「事業等のリスク」、2026年5月18日決算説明資料、2026年10月30日業績予想修正のお知らせ。リスク項目は会社開示に基づく要約。
06 ｜ 分析まとめ
- 会社の中計最終年度は2028年3月期。主要な到達目標は経常利益80億円以上、ROE9.0％以上。
- 2026年3月期実績から必要な上昇幅は経常利益＋37.82億円以上（＋89.7％以上）、2年間の必要CAGRは37.7％以上。
- 2027年3月期の会社予想は経常利益79億円となり、数値上は中計最終年度の最低目標まで残り1億円。ただし経常利益には為替損益の変動がある。
- 引き続き、デバイス事業の利益回復、システム事業の成長、新規事業の収益化、そして為替要因を除く利益の持続性が重要な確認点。
本分析は会社の目標が達成された場合の条件付き試算であり、業績・株価の実現予想や保証ではありません。株価の上昇率と業績の増加率は異なります。
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