ストップ高後の株価推移
| 経過期間 | 騰落率 | TOPIX超過 | 最大上昇 | 最大下落 |
|---|
4475 HENNGE株式会社
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事業内容と業績
単一報告セグメント（連結全社）
事業内容
HENNGEは企業向けクラウドセキュリティを中心としたサービスを提供し、継続課金型の売上が大部分を占めます。中核のHENNGE OneはID管理・アクセス制御、メールセキュリティ、情報漏えい対策、サイバー攻撃対策などの機能群を組み合わせて提供しています。企業が複数のクラウドサービスを利用する環境で、安全性と利便性を両立させることが主眼です。2026年9月期の継続性のある売上比率は99.4%で、収益はストック型を中心としています。会社の正式な事業セグメントは一つであり、右の2売上区分は報告セグメントではありません。
HENNGE One事業（売上区分）
事業内容
HENNGE One事業は、企業向けにサブスクリプション方式でクラウドセキュリティを提供する中核事業です。Identity EditionはID管理とアクセス制御、DLP Editionはメール誤送信・情報漏えい対策や脱PPAP、Cybersecurity Editionは高度なサイバー攻撃やランサムウェアへの対処を担います。多様なSaaSと連携し、企業のクラウド活用に必要な安全性を提供します。経営上は契約企業数、契約ユーザー数、期末ARR、解約率を重視。2026年9月期には契約企業4,058社、契約ユーザー約326.9万人、ARR130.49億円に到達しました。サービスの機能拡張と新プラン投入が2027年9月期の重点方針です。
プロフェッショナル・サービス及びその他事業（売上区分）
事業内容
プロフェッショナル・サービス及びその他事業は、HENNGE One以外の役務提供や関連サービスをまとめた売上区分です。決算短信ではHENNGE One事業と別建てで売上高が示されていますが、提供サービスの細目やサービスごとの収益性は、この区分に対応する独立した損益として公表されていません。そのため業績グラフには確認できる売上高だけを使用します。2026年9月期の売上高は7.10億円で、全社売上高の約5.6%です。収益の大宗はHENNGE Oneであり、この区分は全社の補完的な収益源として位置付けられます。
直近5年業績サマリー
| 業績項目 | 2022年9月期 実績 |
2023年9月期 実績 |
2024年9月期 実績 |
2025年9月期 実績 |
2026年9月期 実績 |
2027年9月期 会社予想 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 56.46億円
|
67.76億円
+11.3億円 / +20.0%
|
83.65億円
+15.89億円 / +23.5%
|
109.24億円
+25.59億円 / +30.6%
|
127.82億円
+18.58億円 / +17.0%
|
152.32億円 |
| 営業損益 | 4.62億円
|
7.08億円
+2.46億円 / +53.2%
|
10.15億円
+3.07億円 / +43.4%
|
17.93億円
+7.78億円 / +76.7%
|
22.39億円
+4.46億円 / +24.9%
|
26.31億円 |
| 経常損益 | 4.52億円
|
7.13億円
+2.61億円 / +57.7%
|
10億円
+2.87億円 / +40.3%
|
18.54億円
+8.54億円 / +85.4%
|
22.08億円
+3.54億円 / +19.1%
|
26.58億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益 | 3.21億円
|
5.09億円
+1.88億円 / +58.6%
|
8.27億円
+3.18億円 / +62.5%
|
13.58億円
+5.31億円 / +64.2%
|
17.86億円
+4.28億円 / +31.5%
|
18.36億円 |
| EPS | 9.88円
|
15.75円
+5.87円 / +59.4%
|
25.67円
+9.92円 / +63.0%
|
42.4円
+16.73円 / +65.2%
|
57.07円
+14.67円 / +34.6%
|
56.89円 |
| 1株配当金 | 0円
|
0円
0円 / 変化率算出不可
|
3円
+3円 / 変化率算出不可
|
5円
+2円 / +66.7%
|
11円
+6円 / +120.0%
|
12円 |
| 純資産 | 20.92億円
|
24.15億円
+3.23億円 / +15.4%
|
29.87億円
+5.72億円 / +23.7%
|
38.44億円
+8.57億円 / +28.7%
|
44.87億円
+6.43億円 / +16.7%
|
— |
| 営業CF | 7.77億円
|
12.28億円
+4.51億円 / +58.0%
|
19.3億円
+7.02億円 / +57.2%
|
27.26億円
+7.96億円 / +41.2%
|
29.39億円
+2.13億円 / +7.8%
|
— |
| 投資CF | △1.2億円
|
△4.25億円
△3.05億円 / -254.2%
|
△3.5千万円
+3.9億円 / +91.8%
|
△13.34億円
△12.99億円 / -3711.4%
|
△14.37億円
△1.03億円 / -7.7%
|
— |
| 財務CF | 0千万円
|
△2.7億円
△2.7億円 / 変化率算出不可
|
△1.51億円
+1.19億円 / +44.1%
|
△4.17億円
△2.66億円 / -176.2%
|
△11.58億円
△7.41億円 / -177.7%
|
— |
| フリーCF（営業CF＋投資CF） | 6.57億円
|
8.03億円
+1.46億円 / +22.2%
|
18.95億円
+10.92億円 / +136.0%
|
13.92億円
△5.03億円 / -26.5%
|
15.02億円
+1.1億円 / +7.9%
|
— |
フリーCF＝営業CF＋投資CF。金額は億円・千万円に換算。予想は2027年9月期のみ表示。受注残高は決算短信に定量的な開示がないため非表示。
1.会社予想と実績
2022～2025年の各本決算短信で公表された翌期当初予想と、翌期実績を比較しています。後日の修正予想ではありません。
売上高
2023～2026年9月期営業損益
2023～2026年9月期経常損益
2023～2026年9月期親会社株主に帰属する当期純利益
2023～2026年9月期EPS
2023～2026年9月期2.達成・未達理由
2023年9月期
HENNGE One売上高は前年の51.66億円から62.50億円へ約21.0%増加し、連結売上高・各段階利益とも当初予想を上回った。期末ARRも56.02億円から69.29億円へ増加した。
2024年9月期
HENNGE One売上高は62.50億円から77.37億円に増加し、期末ARRは69.29億円から87.53億円へ増えた。高い継続課金比率を背景に売上高・営業利益・純利益が当初予想を超過した。
2025年9月期
HENNGE One売上高は77.37億円から102.59億円へ約32.6%増。期末ARRは111.35億円に達し、2024年決算時に掲げたARR100億円を超過。売上高の増加と粗利益率の改善（84.1%→86.5%）が、当初予想を上回る利益の形成と整合する。
2026年9月期
連結売上高は当初予想128.34億円に対し127.82億円で0.4%未達。ただし営業利益は22.39億円で予想20.57億円を約8.9%超過した。2026年9月期は粗利益率86.3%を維持し、販管費の前年増加率は売上高の前年増加率を下回り、営業利益率が16.4%から17.5%へ改善した。
3.事業セグメントの自信度
会社は単一セグメントです。各期決算短信に記載された翌期HENNGE Oneの経営方針を基に評価しています。原文は各年度カード内に掲載しています。
「ARRの年間20％以上の持続的成長を目指します。」
翌期ARRの成長率目標を明確に提示。2023年9月期の期末ARRは69.29億円となり、前年から23.7%増加した。
「ARRの年間20％以上の持続的成長を目指します。」
前年に続き20%以上を目標とし、2024年9月期の期末ARRは87.53億円、前年から26.3%増。
「HENNGE One事業のARR100億円以上を目指します。」
2025年9月期の期末ARRは111.35億円に到達し、この目標を超えた。
「2029年９月期でのグループARR200億円を達成すべく」
目標水準を2029年9月期のARR200億円へ引き上げた。2026年9月期末ARRは130.49億円となったが、当初目標年までは期間が残る。
「HENNGE One事業は、年間ARR成長率25％以上を目指します。」
2026年のARR実績成長は17.2%。2027年に25%以上を達成するには、期末ARRを少なくとも約163.11億円へ伸ばす必要がある。
各年の売上額は開示されている一方、独立した利益・事業方針コメントは確認できません。連結全社の自信度をこの売上区分に割り当てていません。
4.最新予想信頼度
2026年実績を基準にした2027年会社予想は、売上高152.32億円（+19.2%）、営業利益26.31億円（+17.5%）、経常利益26.58億円（+20.4%）、親会社株主に帰属する純利益18.36億円（+2.8%）。通期の営業利益率目標は約17.3%で、2026年実績の17.5%とおおむね同水準です。
達成を支持する材料
- 2026年の継続性のある売上高は127.10億円で、売上構成比99.4%。既存顧客基盤の安定性が高い。
- 2026年9月期の期末ARRは130.49億円、顧客4,058社、契約ユーザー約326.9万人。
- 2027年営業利益率目標約17.3%は直近実績17.5%と近く、利益率を大幅に引き上げる必要はない。
- 2023～2025年は当初の売上・営業利益予想をいずれも上回った。
未達につながるリスク
- ARR成長率は2025年の27.2%から2026年の17.2%へ鈍化。会社目標の25%以上には再加速が必要。
- ARRを130.49億円から少なくとも約163.11億円へ増やす必要があり、増分は約32.62億円。2026年の純増19.14億円より大きい。
- 新プランの普及やマーケティングが想定より遅れた場合、継続的成長の伸びが鈍る。
- 2026年の売上高は当初予想比0.4%未達。売上見込みが常に上振れるわけではない。
収益計上・季節性と必要業績
2027年9月期は開始直後で、会社予想に対する当期実績進捗率は算定対象がありません。年間の必要額は売上高152.32億円、営業利益26.31億円、経常利益26.58億円、純利益18.36億円です。サービスは原則年間契約の継続課金型で、売上の積み上がりを重視します。ARRは翌期以降の売上のベースとなる指標であり、当期売上高と一致しません。
最終判断と予想PER
売上高の19.2%成長と営業利益の17.5%成長は、2026年の高い継続課金比率と利益率からみて達成可能な範囲。ただし、ARR成長率25%以上への回復は2026年実績17.2%から大きな改善を必要とし、現時点では総合判定を中程度とする。会社目標の成否を見る重要指標は、新プラン販売状況、期末ARRの増分、契約企業数、解約率、営業利益率。
2026年11月6日の終値 2,211円 ÷ 2027年9月期会社予想EPS 56.89円 ＝ 予想達成時PER 38.86倍。株価は同日の東証終値を採用。
資料・一次情報
- HENNGE株式会社 2022年9月期～2026年9月期 各期決算短信（提供資料5点）
- HENNGE公式 IRライブラリ
- HENNGE公式 HENNGE One事業紹介
HENNGE｜中期経営目標分析
2026年11月6日現在｜2026年9月期実績＋2027年9月期会社予想＋最新中期目標に基づく検証
会社が掲げる最新の中期目標
会社は2026年11月5日公表の最新決算説明資料で、FY2028のグループARR200億円、営業利益率20〜25％を掲げています。さらにFY2035〜2037には、ARR1,000億円と潜在的な営業利益率50％を実現可能なビジネス構造の確立を長期像として示しています。
前の会社資料ではARR200億円の目標年度がFY2029でした。今回の資料ではFY2028に前倒しされています。FY2035〜2037の数値は確約された通期業績予想ではなく長期的な事業像です。
最新通期実績・会社予想
基準実績：2026年9月期（2025年10月〜2026年9月）、2026年11月5日公表。会社予想：2027年9月期、同日公表。いずれも日本基準・連結です。
| 指標 | FY2026 実績 | FY2027 会社予想 | 増減額 | 増減率 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 127.82億円 | 152.32億円 | +24.50億円 | +19.2% |
| 営業利益 | 22.39億円 | 26.31億円 | +3.92億円 | +17.5% |
| 経常利益 | 22.08億円 | 26.58億円 | +4.50億円 | +20.4% |
| 親会社株主帰属純利益 | 17.86億円 | 18.36億円 | +0.50億円 | +2.8% |
| 営業利益率 | 17.5% | 17.3% | −0.2pt | — |
| EPS（1株当たり純利益） | 57.07円 | 56.89円 | −0.18円 | −0.3% |
HENNGE One事業売上高は120.72億円から144.92億円へ20.0％増の会社予想。
2027年9月期の純利益は2.8％増予想、EPSは57.07円から56.89円へ微減。2026年10月の公募増資などで株数が変動する点も考慮が必要です。
目標達成時の業績上昇余地
比較基準はFY2026通期実績、目標はFY2028（2年度先）。会社が正式に示したFY2028の目標はARRと営業利益率で、売上高・営業利益額・経常利益額・純利益・EPSの目標金額は確認できません。
| 指標 | FY2026 通期実績 | FY2028 会社目標 | 差分／上昇余地 | 年平均成長率 |
|---|---|---|---|---|
| ARR | 130.49億円 ※HENNGE One | 200億円 ※グループ | 参考差 +69.51億円 / +53.3%（範囲相違） | 参考 23.8%（範囲相違） |
| 営業利益率 | 17.5%（連結） | 20〜25%（連結） | +2.5〜7.5pt | 対象外（比率） |
| 売上高 | 127.82億円 | 金額目標なし | 比較可能な金額なし | 算出対象外 |
| 営業利益額 | 22.39億円 | 金額目標なし | 比較可能な金額なし | 算出対象外 |
| 経常利益 | 22.08億円 | 目標値なし | 比較可能な金額なし | 算出対象外 |
| 純利益 / EPS | 17.86億円 / 57.07円 | 目標値なし | 比較可能な数値なし | 算出対象外 |
会社はHENNGE One事業の年間ARR成長率25％以上を目指す方針です。2026年末ARR130.49億円から25％伸長なら2027年末163.11億円（試算）。
中期目標へのロードマップ
2026年10月提供開始の新プランにより、ID・DLPに加えネットワーク、パスワード、ドメイン保護までカバー。上位プラン浸透を目指す。
2026年9月期末は4,058社・326.9万人、平均月次解約率0.24%。イベント・認知施策で新規顧客を獲得し、既存顧客との継続利用を促進する。
FY2027は全社で45名以上の純増を計画。新規顧客対応と付加価値の高い商品の導入支援を拡大する。
国内外の成長余地がある地域で将来の顧客基盤を育成。ARR200億円到達後も成長できる事業構造を目指し、事業投資・M&Aを探求する。
PER一定とした株価割安度｜条件付き試算
会社はFY2028の純利益・EPS目標を開示していないため、以下は会社目標値そのものではなく、公開済みの実績・会社予想を使った当サイトの仮定計算です。
| 採用項目 | 基準値 | 基準日・算定根拠 |
|---|---|---|
| 株価 | 2,211円 | 2026年11月6日 東証終値 |
| 実績EPS | 57.07円 | FY2026・2026年11月5日公表 |
| 予想EPS（評価基準） | 56.89円 | FY2027会社予想・2026年11月5日公表 |
| 採用PER（予想） | 38.86倍 | 2,211円 ÷ 56.89円 |
| 実績PER（参考） | 38.74倍 | 2,211円 ÷ 57.07円 |
FY2028の試算前提
① 仮定売上高 = 200億円 × (FY2026連結売上高127.82億円 ÷ FY2026 HENNGE One ARR130.49億円) = 約195.91億円② 仮定営業利益 = 仮定売上高 × 20〜25% = 約39.18〜48.98億円③ 仮定純利益 = 仮定営業利益 × (FY2027会社予想純利益18.36億円 ÷ 同営業利益26.31億円) = 約27.34〜34.18億円④ 仮定EPS = FY2027会社予想EPS56.89円 × (仮定純利益 ÷ 18.36億円) = 約84.72〜105.90円⑤ 理論株価 = 現在の予想PER 38.86倍 × 仮定FY2028 EPS試算純利益 27.34億円／EPS 84.72円
試算純利益 34.18億円／EPS 105.90円
| 指標 | FY2026 実績 | FY2028 仮定20％ | FY2028 仮定25％ | FY2026比の増加率 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 127.82億円 | 195.91億円 | 195.91億円 | +53.3% |
| 営業利益 | 22.39億円 | 39.18億円 | 48.98億円 | +75.0%〜+118.7% |
| 純利益 | 17.86億円 | 27.34億円 | 34.18億円 | +53.1%〜+91.4% |
上昇余地は「株価が将来上がる確率」ではありません。会社の目標達成と、上記の売上・利益・PER・株数の仮定が同時成立した場合の機械的な感応度です。
達成上の確認事項・リスク
FY2026のHENNGE One ARR成長率は17.2%。FY2027は25%以上を目指すため、新プラン浸透や新規顧客獲得による加速が必要。
FY2027会社予想の営業利益率17.3%はFY2026の17.5%から微減。営業費用増加と本社移転関連の一時費用の影響を確認。
増資・自己株式取得・第三者割当の影響で発行株式数が変化。純利益が増えてもEPSが同じ比率で増えるとは限らない。
会社は新市場やM&Aによる付加価値拡大を掲げるが、案件規模・実現時期・投資収益は確定していない。
今後の決算で見るべき数値
FY2027の会社方針「前年比25％以上」への進捗。前年の17.2％から加速するか。
FY2026末ARPU3,992円、前年末比+0.4％。新プラン提供による単価の改善を確認。
FY2026末4,058社／326.9万人／平均月次解約率0.24％。新規獲得が解約増加を伴わないか確認。
FY2027営業利益率予想17.3％、EPS56.89円。FY2028目標20〜25％への改善傾向、株式数・利益率の変化を重視。
出典・基準日
会社一次資料：2026年9月期 通期決算説明資料（2026年11月5日）。中期目標 p.32〜33、成長戦略 p.30〜33、FY2027方針 p.24、業績予想 p.25、ARR・顧客KPI p.18〜22。
会社一次資料：2026年9月期 決算短信（2026年11月5日）。2026実績・EPS・2027予想・株式発行の注記。
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