ストップ高後の株価推移
| 経過期間 | 騰落率 | TOPIX超過 | 最大上昇 | 最大下落 |
|---|
9551 メタウォーター
※「TradingViewをサブスク」ボタンはアフィリエイトリンクです。
事業内容と業績
2025年3月期より報告セグメントを旧2区分から現行4区分に変更。2024年3月期は変更後区分で開示された再集計値を使用。2022〜2023年3月期は現行区分での内訳が確認できないため、4事業別グラフには含めていません。最新の2027年3月期上期は6か月実績で、通期実績と単純比較できません。
環境エンジニアリング事業
国内の浄水場、下水処理場、資源リサイクル施設を対象に、機械設備の設計・建設から改修、保守、点検までを担う事業。水環境事業と資源環境事業で構成される。上下水道施設の新設・更新工事に加え、老朽化した設備の更新、運転効率の改善、資源の有効活用を支える機械システムを提供する。自治体や公共施設を主な顧客とし、工事の進捗や完成時期に売上・利益が影響されやすい。2026年3月期には水環境の大型建設工事と資源環境の修繕工事が進展。大型案件の採算管理、工事原価・資材価格の変動対応が重要となる。
システムソリューション事業
国内の浄水場や下水処理場向けに、電気設備・監視制御・情報システムの設計、製造、施工、改修及び保守・維持管理を行う事業。システムエンジニアリングとカスタマーエンジニアリングを中心に構成される。施設の安定稼働に必要な監視制御設備、受配電設備、各種デジタルシステムを提供し、建設後の補修やリニューアル需要にも対応する。自治体向けの大型工事と継続的な保守サービスを組み合わせた収益構造で、研究開発やシステム更新投資、技術人材の費用が利益率に影響する。設備更新や省力化、効率的な運転への対応が事業上の重要領域となる。
運営事業
国内の浄水場、下水処理場、資源リサイクル施設の運転・維持管理を中心とする事業。日々の設備運転、保全、点検、運営体制の構築を担い、自治体等の公共サービスを長期間支える。水インフラの官民連携（PPP/PFI）案件を通じ、設計・建設だけでなく実際の運営に継続的に関与する。子会社による施設運営が重要な役割を果たし、長期契約、技術者の配置、稼働効率の改善が収益の安定に結び付く。建設工事中心の事業とは収益計上のタイミングが異なり、長期の運営契約と保守ノウハウの蓄積が特徴となる。国内水インフラの運営高度化・省力化需要に対応する。
海外事業
海外の浄水場・下水処理場向け施設や装置について、設計・建設・据付・改修及び保守・維持管理を展開する事業。北米や欧州などの海外子会社が事業を担い、自治体インフラ案件に加えて産業向けの民需案件にも対応する。既存設備の更新、水処理の高度化、地域別の需要に合わせた技術・システム提供を通じて事業を拡大する。国内案件と比べて為替、現地工事の採算、資材・人件費、買収企業の統合状況などの影響を受ける。2026年3月期には北米・欧州子会社の業績が順調に推移した一方、翌上期には一部低採算案件が利益を圧迫した。
直近5年業績サマリー
| 業績項目 | 2022/3 実績 | 2023/3 実績 | 2024/3 実績 | 2025/3 実績 | 2026/3 実績 | 2027/3 会社予想 2026/10/29修正 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 百万円 |
135,557
|
150,716
+15,159 / +11.2%
|
165,561
+14,845 / +9.8%
|
179,094
+13,533 / +8.2%
|
209,844
+30,750 / +17.2%
|
245,000 |
| 営業損益 百万円 |
8,146
|
8,688
+542 / +6.7%
|
9,903
+1,215 / +14.0%
|
10,626
+723 / +7.3%
|
12,879
+2,253 / +21.2%
|
17,500 |
| 経常損益 百万円 |
8,751
|
9,068
+317 / +3.6%
|
10,490
+1,422 / +15.7%
|
9,951
-539 / -5.1%
|
13,175
+3,224 / +32.4%
|
17,300 |
| 当期純利益 百万円 |
6,245
|
6,252
+7 / +0.1%
|
6,875
+623 / +10.0%
|
6,852
-23 / -0.3%
|
9,136
+2,284 / +33.3%
|
12,000 |
| EPS 円 |
143.39
|
143.48
+0.09 / +0.1%
|
157.67
+14.19 / +9.9%
|
157.06
-0.61 / -0.4%
|
209.30
+52.24 / +33.3%
|
274.69 |
| 1株配当金 円 |
40
|
42
+2 / +5.0%
|
46
+4 / +9.5%
|
50
+4 / +8.7%
|
70
+20 / +40.0%
|
90 |
| 純資産 百万円 |
59,548
|
66,639
+7,091 / +11.9%
|
75,676
+9,037 / +13.6%
|
85,350
+9,674 / +12.8%
|
94,150
+8,800 / +10.3%
|
— |
| 営業CF 百万円 |
6,635
|
-4,340
-10,975 / —
|
-5,486
-1,146 / -26.4%
|
13,316
+18,802 / —
|
15,132
+1,816 / +13.6%
|
— |
| 投資CF 百万円 |
-3,846
|
-6,452
-2,606 / -67.8%
|
-3,098
+3,354 / +52.0%
|
-4,094
-996 / -32.1%
|
-17,027
-12,933 / -315.9%
|
— |
| 財務CF 百万円 |
-628
|
717
+1,345 / —
|
11,338
+10,621 / +1481.3%
|
12,005
+667 / +5.9%
|
-7,165
-19,170 / —
|
— |
| フリーCF 百万円 |
2,789
|
-10,792
-13,581 / —
|
-8,584
+2,208 / +20.5%
|
9,222
+17,806 / —
|
-1,895
-11,117 / —
|
— |
| 受注残高 百万円 |
186,029
|
228,717
+42,688 / +22.9%
|
275,071
+46,354 / +20.3%
|
318,700
+43,629 / +15.9%
|
389,299
+70,599 / +22.2%
|
— |
金額は百万円。前年比は差額／前年値の絶対値（％）、前年がゼロ・符号反転のケースは％を表示せず。フリーCF＝営業CF＋投資CF。会社予想欄は開示済み項目のみ。
会社予想と実績の比較・分析
1.会社予想と実績
比較の「会社予想」は各前年度の期末決算短信で最初に示された翌期通期予想（期初予想）です。期中修正予想とは異なる場合があります。2022年3月期の事前予想は今回の添付資料から確認できないため比較対象外です。
売上高：期初予想（シアン）と実績（マゼンタ）
営業利益：期初予想（シアン）と実績（マゼンタ）
経常利益：期初予想（シアン）と実績（マゼンタ）
親会社株主帰属純利益：期初予想（シアン）と実績（マゼンタ）
EPS：期初予想（シアン）と実績（マゼンタ）
2027年3月期 最新上期実績と修正通期予想
※単純進捗率（上期累計÷通期予想）。国内官公庁案件の売上・利益は第4四半期偏重のため、50％を機械的な達成基準としていません。2027年3月期上期EPS 1.47円／修正通期予想EPS 274.69円。
2.達成・未達理由
2023/3 会社予想の検証
売上高は期初予想を上回ったものの、営業利益・経常利益・純利益はわずかに未達。海外の北米子会社とPPP事業が伸長する一方、O&M事業では売上・利益が前年を下回り、部門別の採算差が残った。
2023年3月期決算短信：海外・PPP好調、O&M弱含み
2024/3 会社予想の検証
売上高・経常利益・純利益は期初予想超過、営業利益は予想をわずかに下回った。海外、O&M、PPPの伸長と為替差益が経常利益を押し上げた一方、EPC工事の工期延期とコスト上昇が営業採算を圧迫した。
2024年3月期決算短信：工期延期・物価高、為替差益
2025/3 会社予想の検証
売上高・営業利益・経常利益・純利益とも期初予想を達成。海外の北米・欧州子会社の伸長と運営事業の改善が寄与。経常利益は前年より減益だったが、期初想定を上回った。
2025年3月期決算短信：海外・運営拡大
2026/3 会社予想の検証
全4項目が期初予想を超過。環境エンジニアリングの大型建設工事、運営子会社の好調、海外事業の増収増益が寄与。受注残高も拡大し、経常利益には為替差益が含まれる。
2026年3月期決算短信：建設進捗・受注増・為替差益
2027/3 上期：増収・減益と通期上方修正
上期は売上高86,532百万円（前年同期比＋14.4％）、営業利益771百万円（同−31.2％）。大型建設案件の進展で売上は増加しましたが、環境エンジニアリングの低採算案件や海外子会社の採算が利益を押し下げました。一方、運営事業は増益。会社は海外子会社の通期収益見通し改善、進捗管理・原価低減等を理由に通期予想を上方修正しています。上期実績の減益と通期予想引き上げは、収益認識の時期や下期の利益見込みが異なるため、分けて評価する必要があります。
3.事業セグメントの自信度
自信度は企業公式文書の業績コメントを根拠にした分析上の「強気／慎重／弱気」区分であり、会社が公表した格付けではありません。原文の引用は各年度カード内にのみ掲載。
環境エンジニアリング事業
水環境で売上・利益が減少し、案件進捗に左右された
水環境事業においては、サービス分野の売上高は前期を上回りましたが、設計・建設等の工事進行基準の売上高が前期を下回ったことにより、売上高・営業利益ともに前期を下回りました。
水環境・資源環境ともに増収増益
水環境事業においては、大型の建設工事が順調に推移し、売上高・営業利益共に前期を上回りました。
低収益案件などで上期はセグメント損失
最新中間決算のセグメント損益を根拠とする評価（原文引用は掲載なし）。
システムソリューション事業
増収だが費用増で減益
システムエンジニアリング事業においては、大型の工事案件が順調に推移し、売上高は前期を上回りましたが、減価償却費や労務費等の増加により、営業利益は前期を下回りました。
増収継続でも利益率低下
システムエンジニアリング事業においては、大型の工事が順調に推移し、売上高は前期を上回りましたが、研究開発費や減価償却費等の増加により、営業利益は前期を下回りました。
工事採算などの影響で上期は赤字
最新中間決算のセグメント損益を根拠とする評価（原文引用は掲載なし）。
運営事業
運営子会社が増収増益
子会社の業績が順調に推移したこと等により、売上高・営業利益共に前期を上回りました。
増益基調が継続
子会社の業績が順調に推移し、売上高・営業利益共に前期を上回りました。
営業利益は前年上期比で増加
最新中間決算のセグメント損益を根拠とする評価（原文引用は掲載なし）。
海外事業
北米・欧州の伸長
北米子会社及び欧州子会社の業績が順調に推移し、売上高・営業利益共に前期を上回りました。
両地域の増収増益
北米子会社及び欧州子会社の業績が順調に推移し、売上高・営業利益共に前期を上回りました。
増収だが低採算案件で減益
最新中間決算のセグメント損益を根拠とする評価（原文引用は掲載なし）。
旧セグメント（2022〜2024年3月期、区分変更前）
以下は旧区分で開示された過年度の会社コメントです。現行4区分の数値と連続比較しません。
プラントエンジニアリング事業
EPC事業においては、売上高及び営業利益共に前期を下回りました。
EPC事業においては、売上高及び営業利益共に前期を上回りました。
EPC事業においては、売上高は前期を上回りましたが、工期延期や物価上昇の影響を受けてコストが増加したこと等により営業利益は前期を下回りました。
サービスソリューション事業
O&M事業においては、売上高及び営業利益共に好調に推移し、前期を上回りました。
O&M事業においては、売上高及び営業利益共に前期を下回りました。
O&M事業においては、補修工事の増加等により売上高及び営業利益共に前期を上回りました。
4.最新予想信頼度
通期売上高245,000百万円、営業利益17,500百万円、経常利益17,300百万円、親会社株主帰属純利益12,000百万円へ上方修正。売上・利益とも前期実績を超える計画です。上期利益進捗が極めて低いため、同社特有の第4四半期集中だけでなく、工事採算と海外子会社の収益改善を確認する必要があります。
達成を支える条件
- 受注残高は2026年3月期末389,299百万円から2027年3月期上期末444,545百万円へ拡大。
- 国内大型案件の進捗が続き、下期に売上・利益の計上が進むこと。
- 海外子会社の好調な事業進捗およびプロジェクト原価削減策が通期利益に寄与すること。
- 会社が10月29日に通期利益予想を上方修正したこと。
未達リスク
- 上期営業利益771百万円から通期17,500百万円には下期16,729百万円が必要。
- 上期利益率の低さが示す低採算工事、海外案件の採算悪化リスク。
- 工期遅延、資材・労務費上昇、為替変動による収益悪化。
- 官公庁の検収・納期集中に伴う年度末業績のブレ。
収益の季節性と最新上期進捗
会社の期末決算短信は「国内の官公庁や地方自治体向けの売上の計上が第４四半期連結会計期間に著しく偏る傾向」を繰り返し説明しています。したがって上期の利益進捗4.4％は単純値であり、それだけで通期未達とは判断できません。ただし修正後の予想達成には下期の営業利益16,729百万円、経常利益16,864百万円、純利益11,936百万円が必要で、案件採算・計上時期の検証が不可欠です。
会社予想が達成された場合の予想PER
13.47倍 ＝ 取得株価 3,700円 ÷ 修正会社予想EPS 274.69円
株価：2026年10月30日、TradingView取得時点の遅延配信値（確定終値ではない可能性あり）。予想EPS：2026年10月29日付の修正会社予想。PERは将来株価を予測・保証する値ではありません。
メタウォーター株式会社発行の2022〜2026年3月期決算短信（ユーザー提供）、2027年3月期第2四半期決算短信および同日付業績予想修正資料（2026年10月29日）。メタウォーター公式サイト・IR開示
2028年3月期の中計目標は売上高2,450億円、営業利益165億円。一方、2026年10月29日に上方修正された2027年3月期の通期予想は売上高2,450億円・営業利益175億円で、営業利益の中計目標水準を1年前の予想段階で上回る。
01 ｜ 中期経営計画の目標数値
「中期経営計画2027」の計画期間は2025年3月期〜2028年3月期の4事業年度。下記は2026年4月24日に上方修正された2028年3月期の連結目標。会社は2026年10月29日時点でも、この目標数値の変更はないと開示した。
| 経営指標 | 2028年3月期 中計目標 | 備考 |
|---|---|---|
| 受注高 | 2,500億円以上 | 会社が設定する目標下限 |
| 売上高 | 2,450億円 | 2026年4月改定前：2,000億円 |
| 営業利益 | 165億円 | 改定前：130億円 |
| 営業利益率 | 6.7% | 165億円 ÷ 2,450億円 |
| 当期純利益 | 110億円 | 改定前：85億円 |
| ROE | 11%以上 | 2026年3月期実績：10.7% |
出典：メタウォーター公式「中期経営計画」、2026年4月24日公表の見直し目標、および2026年10月29日付業績予想修正通知。いずれも連結・日本基準。
02 ｜ 目標達成時の業績上昇余地
比較基準：2026年3月期の通期確定実績（2026年4月24日開示）。比較先：2028年3月期の中計目標。期間は2年間。最新の中間期実績を通期目標に直接比較していない。
| 指標 | 2026/3 実績 | 2028/3 目標 | 増減額 | 増減率 | 2年間CAGR |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2,098.44億円 | 2,450.00億円 | +351.56億円 | +16.8% | +8.1% |
| 営業利益 | 128.79億円 | 165.00億円 | +36.21億円 | +28.1% | +13.2% |
| 当期純利益 | 91.36億円 | 110.00億円 | +18.64億円 | +20.4% | +9.7% |
増減率＝（目標値÷実績値−1）×100、CAGR＝（目標値÷実績値）^(1/2)−1。端数表示は四捨五入。ここでいう「上昇余地」は業績の増加余地であり、株価上昇率ではない。
受注高：2026年3月期実績2,745.32億円に対し、2028年3月期目標は2,500億円「以上」。目標の下限額を既に上回る水準であるため、受注高については目標下限との差を成長予測として表示しない。ROE：同実績10.7%に対し中計目標11%以上（差は最低+0.3ポイント）。
03 ｜ 最新通期予想が中計目標を先行
2026年10月29日の修正は、2027年3月期の通期業績予想に対するもの。2028年3月期の中計目標自体は変更されていない。予想の上振れと中計の目標水準を混同しないことが重要。
| 指標 | 2026/3 実績 | 2027/3 修正予想 | 2028/3 中計目標 | 27年予想と28年目標の差 |
|---|---|---|---|---|
| 受注高 | 2,745.32億円 | 2,600億円 | 2,500億円以上 | 目標下限を100億円超過 |
| 売上高 | 2,098.44億円 | 2,450億円 | 2,450億円 | 同額 |
| 営業利益 | 128.79億円 | 175億円 | 165億円 | 予想が10億円上回る |
| 当期純利益 | 91.36億円 | 120億円 | 110億円 | 予想が10億円上回る |
| 営業利益率 | 約6.14% | 約7.14% | 約6.73% | 予想が約0.41pt高い |
2028/3の売上高2,450億円、営業利益165億円などに変更。
売上高2,450億円、営業利益175億円、純利益120億円。
2028/3の中計目標は2026/10/29時点で変更なし。
04 ｜ 目標達成に向けたロードマップ
国内の水環境・資源環境
老朽施設の更新、DBO案件への対応、温室効果ガス削減に資する製品・システムの投入。大型工事の受注残を売上へ展開し、維持管理を起点とした提案と収益性向上を進める。
システム・運営事業
監視制御システムの更新需要、修繕工事・保守点検の提案力、WBCの拡販を推進。ウォーターPPPへの対応と運営効率化を強化する。
海外事業の拡大
北米AAS社のCloth Media Filter（CMF）、Nereda®、PFAS対策ソリューションを展開。海外子会社間の連携、既存製品・新技術による需要獲得に取り組む。
企業基盤と投資
人材の確保・育成、基幹システム更新、DX・エンジニアリング改革を推進。M&AやウォーターPPPなどの成長投資と、業務効率化による利益率改善を両立する。
05 ｜ 計画遂行上の確認事項
海外子会社の不採算案件
2027年3月期上期はシュウイング社の不採算処理が一部残り、海外事業は増収でも営業減益となった。会社は年度後半にかけた改善を予想している。
国内工事の採算と売上計上
資源環境事業では低収益案件や保守・維持管理の売上減が利益を圧迫。官公庁・自治体向け売上は第4四半期への集中傾向があるため、単純な上期進捗率による通期判断には注意が必要。
為替前提
2027年3月期の今回修正予想は1米ドル＝158.0円を前提としている。海外業績および円換算における評価条件として確認すべき数値。
投資・人材と収益性
会社は人的投資、DX、研究開発・成長投資を進める方針。これらと並行したエンジニアリング改革・コストダウンが利益率目標を支える施策となる。
06 ｜ 一次情報・出典
- メタウォーター公式IR「中期経営計画」（「中期経営計画2027」、2026年4月24日改定後の2028年3月期目標・重点施策）
- メタウォーター「2026年3月期 決算短信〔日本基準〕（連結）」（2026年4月24日開示、企業作成資料）
- メタウォーター「通期連結業績予想の修正ならびに配当に関するお知らせ」（2026年10月29日開示、企業作成資料。中計目標据え置きを明記）
- メタウォーター「2027年3月期 第2四半期決算説明資料」（2026年10月29日開示、企業作成資料）
コメント